خيارات الأسهم تاريخ توزيع الأرباح السابقة
فهم كيفية تأثير الأرباح على أسعار الخيارات.
ولدفع توزيعات األرباح على السهم أثر هام على كيفية تسعير خيارات ذلك السهم. وتخفض الأسهم عموما بمقدار مدفوعات توزيعات الأرباح في تاريخ توزيع الأرباح. وهذا يؤثر على تسعير الخيارات. تكون خيارات المكالمة أقل تكلفة مما يؤدي إلى تاريخ الأرباح السابقة بسبب الانخفاض المتوقع في سعر السهم الأساسي. وفي الوقت نفسه، يزيد سعر خيارات الشراء بسبب الانخفاض المتوقع نفسه. الرياضيات من تسعير الخيارات المهم للمستثمرين لفهم من أجل اتخاذ قرارات التداول المستنيرة.
[إذا كنت جديدا على تداول الخيارات، ولا تفهم مفاهيم مثل تأثيرات أرباح الأسهم على الخيارات، توفر خيارات إنفستوبيديا لدورات المبتدئين لمحة عامة ممتازة عن سوق الخيارات. سوف تتعلم استراتيجيات حقيقية التي يمكن أن تساعدك على زيادة اتساق العائدات ووضع احتمالات في صالحك مع أكثر من خمس ساعات من الفيديو حسب الطلب، والتمارين، والمحتوى التفاعلي.]
انخفاض الأسهم في تاريخ الاستبعاد السابق.
هناك نوعان من التواريخ الهامة المستثمرين بحاجة إلى معرفة لدفع أرباح. الأول هو تاريخ التسجيل. يتم تعيين هذا التاريخ من قبل الشركة عندما يتم الإعلان عن توزيعات الأرباح. يجب أن يمتلك المستثمر الأسهم بحلول ذلك التاريخ ليكون مؤهلا للحصول على الأرباح. ومع ذلك، هذه ليست القصة الكاملة.
إذا اشترى المستثمر الأسهم في تاريخ التسجيل، المستثمر لا يتلقى توزيعات الأرباح. وذلك لأن الأمر يستغرق ثلاثة أيام لتسوية الصفقة. ويعرف هذا باسم T + 3. ويستغرق التبادل وقتا طويلا للقيام بالأوراق لتسوية الصفقة. بدلا من ذلك، يجب على المستثمر امتلاك الأسهم قبل تاريخ الأرباح السابقة. والتاريخ السابق للتوزيع هو في الأساس التاريخ النهائي لدفع الأرباح. أي أسهم تتداول في تاريخ الأرباح السابقة غير مؤهلة للدفع.
ولذلك فإن تاريخ توزيع الأرباح السابق هو التاريخ الحاسم. إذا كانت الشركة تقوم بدفع أرباح ذات حجم لائق، فإن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة للسهم في الأيام التي سبقت تاريخ الاستحقاق السابق لتلقي الأرباح. وفي تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، تقوم البورصات تلقائيا بتقليل سعر السهم بمقدار الأرباح الموزعة. على سبيل المثال، افترض أن السهم ل أبك، Inc. يتداول عند 50 $ في اليوم السابق لتاريخ الأرباح السابقة ويدفع أرباحا $ 1. يقوم التبادل تلقائيا بضبط سعر السهم إلى 49 دولار منذ أن لا يتم تضمين الأرباح في السعر. وهذا ما يعرف باسم الأسهم التي ستنتهي من الأرباح السابقة. بعض أنظمة أسعار الأوراق المالية والصحف تسرد "x" بجوار عرض أسعار الأسهم للإشارة إلى أنها ستقوم بتوزيع أرباح.
بعض التبادلات أيضا نقل أي أوامر الحد للسهم. باستخدام نفس المثال، إذا كان المستثمر لديه أمر الحد لشراء الأسهم في أبك، وشركة في 46 $، وتبادل تلقائيا نقل أمر الحد وصولا الى 45 $.
أثر توزيعات الأرباح.
تتأثر كل من خيارات المكالمة والخيارات بمعدلات الأرباح السابقة. وضع الخيارات هي أكثر تكلفة منذ التبادل تلقائيا يسقط سعر السهم بمقدار الأرباح. خيارات الاتصال أرخص بسبب الانخفاض المتوقع في سعر السهم.
وضع خيارات كسب قيمة كما ينخفض سعر الأسهم. خيار الشراء على الأسهم هو عقد مالي حيث يكون للحامل الحق في بيع 100 سهم من الأسهم بسعر الإضراب المحدد حتى انتهاء الخيار. ويتعين على الكاتب، أو البائع، من الخيار تقديم المخزون الأساسي بسعر الإضراب إذا تم ممارسة الخيار. یقوم البائع بجمع الأقساط لأخذ ھذه المخاطر.
على الجانب الآخر، تفقد خيارات المكالمة القيمة في الأيام السابقة لتاريخ الأرباح السابقة. خيار الشراء على السهم هو عقد حيث يكون للمشتري الحق في شراء 100 سهم من الأسهم بسعر إضراب محدد حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. وبما أن سعر السهم ينخفض في تاريخ الأرباح السابقة، فإن قيمة خيارات الاتصال تنخفض أيضا في الوقت الذي يؤدي إلى تاريخ توزيع الأرباح السابق.
أمريكان فس. الخيارات الأوروبية.
كما يحتاج المستثمرون إلى فهم الفرق بين الخيارات الأوروبية والخيارات الأمريكية لفهم التأثير على أسعار الخيارات. لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. وهذا يختلف عن الخيارات الأمريكية. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. هذا الاختلاف يمكن أن يكون له تأثير على كيفية تسعير الخيارات. معظم خيارات الأسهم في الولايات المتحدة هي خيارات أمريكية.
ويجوز لحامل خيار المكالمة في المال على الأسهم المدفوعة الأجر أن يقرر ممارسة الخيار في وقت مبكر لتلقي مبلغ توزيعات الأرباح. إذا تم ممارسة الخيار في وقت مبكر، يجب على البائع من خيار المكالمة تسليم المخزون إلى صاحبها. بشكل عام، فإنه من المنطقي فقط لحامل خيار الدعوة لممارسة إذا كان السهم سوف يحصل على أرباح قبل انتهاء الخيار.
بلاك سكولز الفورمولا.
يتم تسعير معظم الخيارات وفقا ل بلاك سكولز الصيغة، التي هي الطريقة المنوية لخيارات التسعير. ومع ذلك، فإن صيغة بلاك سكولز تعكس فقط قيمة خيارات النمط الأوروبي التي لا يمكن ممارستها في وقت مبكر ولا تدفع أرباحا. وبالتالي، فإن الصيغة لها قيود عند استخدامها لتقييم الخيارات الأمريكية على الأسهم التي تدفع أرباحا والتي يمكن ممارستها في وقت مبكر. ومن الناحية العملية، نادرا ما تمارس خيارات الأسهم في وقت مبكر بسبب مصادرة القيمة الزمنية المتبقية للخيار. يجب على المستثمرين فهم القيود المفروضة على نموذج بلاك سكولز في تقييم الخيارات على الأسهم المدفوعة الأرباح.
تتضمن صيغة بلاك سكولز المتغيرات التالية: سعر المخزون الأساسي، وسعر الإضراب للخيار المعني، والوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار، والتقلب الضمني للأسهم الأساسية ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر. وبما أن الصيغة لا تعكس تأثير مدفوعات الأرباح، فقد توصل بعض الخبراء إلى طرق حول هذا التقييد. طريقة واحدة شائعة هي طرح القيمة المخفضة للتوزيعات المستقبلية من سعر السهم.
إن التقلب الضمني في المعادلة هو تقلب الأداة الأساسية. يقول البعض أن التقلب الضمني للخيار هو مقياس أكثر فائدة للقيمة النسبية للخيار من السعر. وغالبا ما تستخدم الخيارات في استراتيجيات التداول دلتا محايدة. وتعوض هذه الاستراتيجيات مخاطر وضع خيار مع وضع طويل أو قصير في المخزون الأساسي. ويمكن استخدام استراتيجيات أكثر تعقيدا للاستفادة من الانخفاضات في التقلبات الضمنية.
وينبغي للمستثمرين أيضا أن يأخذوا بعين الاعتبار التقلبات الضمنية في خيار توزيع أسهم الأسهم. وكلما ارتفع التقلب الضمني للأسهم، زاد احتمال تراجع السعر. وبالتالي، فإن التقلب الضمني على خيارات الخيارات أعلى مما يؤدي إلى تاريخ الأرباح السابقة بسبب انخفاض الأسعار.
تواريخ توزيعات الأرباح السابقة.
توزيعات األرباح السابقة التاريخ التأثير على أسعار الخيارات.
تأثير الأرباح السابقة على المكالمة ووضع أسعار الخيارات:
مصطلح "الأرباح السابقة" يعني "بدون أرباح". فالعديد من الشركات الكبيرة والمربحة والمربحة تدفع جزءا من أرباحها للمساهمين فيما يعرف بأرباح الأسهم. وعادة ما يتم توزيع الأرباح حتى على أساس ربع سنوي. فعلى سبيل المثال، تدفع شركة جنرال إلكتريك مبلغا قدره 0.68 دولار في السنة أو 0.17 دولار في الربع. إذا دفعت جنرال إلكتريك مبلغ 0.17 دولار للمساهمين المسجلين في 15 أبريل، يجب أن تملك الأسهم في 15 للحصول على الأرباح. حتى إذا قمت بشراء الأسهم في 16 أبريل، اليوم الذي يذهب "الأرباح السابقة" ثم أنك لن تحصل على 15 أبريل أرباح أرباح من 0.17 $.
لماذا يعتبر تاريخ الأرباح السابقة مهما لمتداولي الخيارات؟
إن تاريخ توزيع الأرباح السابق مهم لمتداولي الخيارات لأنه يؤثر بشكل مباشر على سعر السهم. إذا كنت تعرف أنه إذا كنت تملك غي في 15 أبريل تحصل على 17 سنتا وإذا كنت لشرائه في 16 أبريل ثم أنك لن تحصل على 17 سنتا، ثم ما نراه عادة هو سعر غي يسقط 17 سنتا في اليوم يذهب الأرباح السابقة. لذلك، إذا كنت تبحث لشراء خيار الاتصال على الأسهم التي هي على وشك أن يذهب الأرباح السابقة، ثم كنت أعلم أن سعر السهم سوف تنخفض كمية توزيعات الأرباح ما هو باد إذا كنت تملك المكالمات. على العكس، إذا كنت تملك وضع، ثم دفع الأرباح هو شيء جيد لأنك تعرف السعر سوف تنخفض.
نصيحة هامة: عندما كنت تفكر في شراء خيار الاتصال على الأسهم وكنت تقارن الأسعار، وأحيانا سترى الأسعار التي تبدو مجرد رخيصة حقا والتي هي جيدة جدا ليكون صحيحا. قد يكون ذلك لأن التجار الخيار يعرفون أن السهم على وشك أن تنخفض.
وفيما يلي أهم 10 مفاهيم الخيار يجب أن نفهم قبل اتخاذ أول التجارة الحقيقية الخاصة بك:
خيارات الموارد والروابط.
يتم عرض خيارات التجارة في مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات والأسعار من قبل هيئة الإبلاغ عن الأسعار الخيار (أوبرا):
إجابات سريعة.
لتحديد ما إذا كان يجب عليك الحصول على أرباح، تحتاج إلى النظر في اثنين من التواريخ الهامة. وهي "تاريخ التسجيل" أو "تاريخ التسجيل" و "تاريخ الأرباح السابقة" أو "التاريخ السابق".
عندما تعلن الشركة عن توزيعات أرباح، فإنها تحدد تاريخا عندما يجب أن تكون على كتب الشركة كمساهم في الحصول على الأرباح. كما تستخدم الشركات هذا التاريخ لتحديد من يتم إرسال بيانات الوكيل والتقارير المالية والمعلومات الأخرى.
وبمجرد أن تحدد الشركة تاريخ التسجيل، يتم تحديد تاريخ توزيع الأرباح السابق على أساس قواعد البورصة. وعادة ما يتم تحديد تاريخ توزيع أرباح الأسهم قبل يوم عمل واحد من تاريخ التسجيل. إذا قمت بشراء مخزون في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة أو بعد ذلك، فإنك لن تتلقى دفعات الأرباح القادمة. بدلا من ذلك، والبائع يحصل على أرباح. إذا قمت بشراء قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة، يمكنك الحصول على أرباح.
انقر هنا للحصول على معلومات إضافية حول تواريخ "الأرباح السابقة".
Comments
Post a Comment