استراتيجية وخيارات حقيقية

الخيار الحقيقي.
ما هو "الخيار الحقيقي"
والخيار الحقيقي هو خيار متاح مع فرص الاستثمار في الأعمال التجارية، ويشار إلى "حقيقي" لأنه يشير عادة إلى أصل ملموس بدلا من أداة مالية. الخيارات الحقيقية هي الخيارات التي تقوم بها إدارة الشركة لتوسيع أو تغيير أو تقليص المشاريع على أساس تغير الظروف الاقتصادية أو التكنولوجية أو السوق. ويؤثر العوملة في الخيارات الحقيقية على تقييم الاستثمارات المحتملة، على الرغم من أن التقييمات التي يشيع استخدامها، مثل صافي القيمة الحالية، لا تأخذ في الحسبان الفوائد المحتملة التي توفرها الخيارات الحقيقية.
كسر أسفل "الخيار الحقيقي"
قد يكون من الصعب تحديد القيمة الحقيقية للخيارات الحقيقية أو تقديرها. قد تتحقق قيمة الخيار الحقيقي من شركة تقوم بمشاريع مسؤولة اجتماعيا، مثل بناء مركز مجتمعي. من خلال ذلك، قد تحقق الشركة فائدة الشهرة التي تسهل الحصول على التصاريح اللازمة أو الموافقة على مشاريع أخرى. ومع ذلك، فإنه من الصعب تحديد قيمة مالية دقيقة لهذه الفوائد. في التعامل مع هذه الخيارات الحقيقية، وفريق إدارة الشركة العوامل المحتملة قيمة الخيار الحقيقي في عملية صنع القرار، على الرغم من أن القيمة هي بالضرورة غامضة إلى حد ما وغير مؤكد.
فهم أساس الخيارات الحقيقية التفكير.
إن التفكير في الخيارات الحقيقية هو مبدأ استدلالي - قاعدة من قواعد الإبهام تسمح بالمرونة والقرارات السريعة في بيئة معقدة متغيرة باستمرار - تستند إلى الخيارات المالية المنطقية. والخيارات الحقيقية هي مجرد الاعتراف بقيمة المرونة والبدائل على الرغم من حقيقة أن قيمتها لا يمكن حسابيا كميا مع أي يقين.
وهكذا، فإن التفكير الحقيقي في الخيارات يستند إلى خيارات مالية منطقية بمعنى أن هذه الخيارات المالية تخلق قدرا معينا من المرونة القيمة. وجود خيارات مالية يتيح حرية اتخاذ الخيارات المثلى في القرارات، مثل متى وأين يمكن أن تجعل النفقات الرأسمالية محددة. خيارات الإدارة المختلفة لجعل الاستثمارات يمكن أن تعطي الشركات خيارات حقيقية لاتخاذ إجراءات إضافية في المستقبل، استنادا إلى ظروف السوق الحالية.
باختصار، الخيارات الحقيقية هي حول الشركات التي تتخذ القرارات والخيارات التي تمنحها أكبر قدر من المرونة والمنفعة المحتملة فيما يتعلق بالقرارات أو الخيارات المستقبلية المحتملة.

الإستراتيجية والخيارات الحقيقية
من قبل كريس والترز وتيم جايلز من لندن الاقتصاد.
ولزيادة قيمة الشركة إلى الحد الأقصى، يجب على المديرين أن يتطابقوا مع القدرات الداخلية على الفرص الخارجية. المرونة في توقيت القرارات حول قدرات الشركة وفرصها تعطي الخيارات الحقيقية للمديرين. ما هي وكيف نستخدمها؟
وهناك أربعة عناصر في مجموعة أدوات المدير لتقييم فرص الاستثمار: قواعد الاسترداد، ومعدلات العائد المحاسبية، والقيم الحالية الصافية (نبف) والخيارات الحقيقية.
قواعد الاسترداد تسأل كم عدد فترات إدارة يجب الانتظار قبل التدفقات النقدية المتراكمة من المشروع تتجاوز تكلفة المشروع الاستثماري. إذا كان هذا العدد من الفترات أقل من أو يساوي معيار الشركة، يحصل المشروع على المضي قدما. ولا تؤخذ في الحسبان التدفقات النقدية اللاحقة، سواء كانت إيجابية أو سلبية.
ومن الأمثلة على معدل العائد المحاسبي نسبة متوسط ​​الأرباح المتوقعة على مدى عمر المشروع (بعد الاستهلاك والضريبة) إلى متوسط ​​القيمة الدفترية للاستثمار. ومرة أخرى، يلتمس مقارنة معدل العتبة قبل المضي قدما في الاستثمار.
كل من هذه التدابير تتمتع بميزة البساطة. ومن السهل التنبؤ بالتدفقات النقدية في المستقبل القريب من المستقبل البعيد، ولذلك يمكن تطبيق قاعدة الاسترداد بشكل أكثر دقة. وتحسب معدلات العائد المحاسبي من البيانات التي يتم تجميعها بشكل روتيني من قبل المحاسبين الإداريين، مما يجعل المقارنة والرصد سهلة نسبيا.
ولتطبيق صافي القيمة الحالية، نحتاج إلى تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ومعدل خصم مناسب. وهناك فرك. يستخدم حساب القيمة الحالية فقط المعلومات المعروفة في وقت التقييم. لاقتراض استعارة شعبية، والتفكير في لعبة البوكر. أنتي هو $ 1، ويقول، وكنت الرهان بين 1 $ و 10 $ على كل بطاقة مفتوحة. كم ستضع رهانك النهائي قبل أن يتم التعامل مع البطاقة الأولى؟
ويبرز هذا المثال بشكل صارخ مشكلة عدم اليقين. يطلب منك إجراء حساب نبف باستخدام فقط ما هو معروف قبل بدء اللعبة. واختيارك هو كل شيء أو لا شيء، وليس خيارا أوليا تليها المزيد من الخيارات كما تتوفر المعلومات. في لعبة البوكر، واللاعبين دفع كمية صغيرة للبقاء في اللعبة. اعتمادا على المنعطف التالي للبطاقة، ثم أضعاف، مباراة أو رفع الرهان.
وقد تم تطوير تقنيات صافي القيمة الحالية لأول مرة لتقييم السندات. ولا یستطیع المستثمرون في السندات القیام بتغییر القسائم التي یحصلون علیھا أو دفع المبلغ الأصلي (التدفقات النقدیة المستقبلیة) أو معدل العائد (معدل الخصم المناسب). ومع ذلك، الشركات ليست مستثمرة سلبية: المديرين لديهم المرونة لبيع الأصول، الاستثمار أكثر، الانتظار ورؤية أو التخلي عن المشروع تماما.
وهذه هي الطريقة التي تتعامل بها الخيارات الحقيقية مع عدم اليقين والمرونة التي تولد قيمتها. الخيارات الحقيقية ليست مجرد "الحصول على عدد"، كما أنها توفر إطارا مفيدا لاتخاذ القرارات الاستراتيجية.
فما هو الخيار الحقيقي؟ ومن حق - وليس الالتزام - الحصول على القيمة الحالية الإجمالية للتدفقات النقدية المتوقعة من خلال إجراء استثمار لا رجعة فيه في أو قبل انتهاء التاريخ الذي تتاح فيه الفرصة. على الرغم من أن هذا يبدو مشابها لقيمة صافي القيمة الحالية، فإن الخيارات الحقيقية لها قيمة فقط عندما ينطوي الاستثمار على تكلفة لا رجعة فيها في بيئة غير مؤكدة. والتفاوت المفيد بين الحق والالتزام بالاستثمار في ظل هذه الظروف هو ما يولد قيمة الخيار.
النظر في مشروع استثماري حيث هناك عدم يقين بشأن حالة العالم. لنفترض أنها يمكن أن تكون جيدة أو سيئة وانها من المحتمل أن تكون واحدة مثل الأخرى. إذا كان ذلك جيدا، المشروع الاستثماري الخاص بك يعود 5 $. إذا كان سيئا، تخسر 6 $. ويتوفر خيار للاستثمار في هذا المشروع بتكلفة لا رجعة فيها تبلغ 1 دولار.
حساب نبف، حيث تستثمر الآن أو أبدا، قيم المشروع في 50٪ س 5 - 50٪ س $ 6 = - 0.50 $. إذا كنت تغرق $ 1 وانتظر ونرى، وقيمة الخيار الحقيقي للمشروع هو 50٪ س $ 5 - 50٪ س $ 0 - $ 1 = $ 1.50 كما لم يكن لديك للاستثمار إذا كانت حالة العالم سيئة. لذلك المرونة يمكن أن تكون مربحة!
وهذه المرونة لها عدة أشكال استراتيجية.
إن استخدام الخيارات الحقيقية يكمن في القدرة على الاستثمار الآن وإجراء استثمارات المتابعة في وقت لاحق إذا كان المشروع الأصلي ناجحا (خيار النمو). هذه الأنواع من الخيارات تميز البحث والتطوير الصيدلاني بشكل جيد، على سبيل المثال.
إذا كانت الخيارات الحقيقية لها قيمة فقط عندما تغرق التكاليف وتعود غير مؤكدة، ما الذي يحدد قيمتها بالضبط؟ من أجل ممارسة خيار حقيقي، يجب عليك دفع سعر التمرين. وكلما كنت تدفع أفضل. لذلك تزداد قيمة الخيار مع نسبة التدفقات النقدية (العوائد) إلى تكلفة الاستثمار (سعر الممارسة).
وبالمثل، ليس عليك أن تتحمل هذه التكلفة الاستثمارية حتى تقرر ممارسة الخيار. وبالتالي فإن الخيار الحقيقي هو قرض مجاني، وزيادة قيمته مع سعر الفائدة وطول الوقت قبل أن تستثمر.
وحامل الخيار لا يفقد من زيادة عدم اليقين إذا كانت الأمور تتحول الخطأ ولكن المكاسب إذا تحولت الحق. المزيد من عدم اليقين يزيد من احتمالية حدوث عوائد إيجابية أكبر، وبالتالي قيمة الخيار، كما يمكن تجنب أكبر الجانبين أسفل.
في أي نوع من الحالات يجب عليك استخدام الخيارات الحقيقية؟ ويصنف التصنيف المفيد الخيارات الحقيقية سواء كانت ملكية أو مشتركة، سواء كانت بسيطة أو معقدة (خيارات على الخيارات) وما إذا كان قرار الخيار ينتهي أو يمكن تأجيله.
وبينما تنتقل من خيارات الملكية والبساطة والخيارات المنتهية (مثل الصيانة الروتينية للمعدات الرأسمالية) على طول الطيف نحو الخيارات المشتركة والمضاعفة والمرجأة (مثل دخول سوق جغرافية جديدة) فإن تأثير هذه العوامل ذات القيمة العالية هو أيضا أكبر من ذلك بكثير، ولكنه أصعب ليتعقب.
ويرجع ذلك إلى أن تحليل الخيارات الحقيقية العددية يعتمد بشكل كبير على التشابه مع الأدوات المالية. في الواقع، في بعض الأحيان خيارات حقيقية لها قيمة بالضبط أن نبف سوف تعطيك أبدا. ولكن كلما قل خيارك الحقيقي يبدو وكأنه أداة مالية، كلما كان من الأصعب تقدير القيمة.
تذكر، مع ذلك، أن الخيارات الحقيقية ليست مجرد "الحصول على رقم". إن الدقة في التفكير في القرارات الاستراتيجية كخيارات حقيقية يمكن أن تساعدك على اتخاذ قرارات أفضل. أليس هذا الصرامة مجرد أفضل الممارسات، تحليل شجرة نبف القرار؟ لا ليس بالفعل كذلك.
وتركز الخيارات الحقيقية على "التعقيد الدينامي": تطور عدد قليل من العوامل المعقدة بمرور الوقت التي تحدد قيمة الاستثمار والتدفقات النقدية. هذه هي العوامل التي يمكن اتخاذ القرارات في أي وقت على مدى فترة.
إن تحليل شجرة القرارات يميل إلى النظر بتفصيل كبير في نماذج التدفقات النقدية والكثير من أوجه عدم اليقين، ولكنه قليل نسبيا في طريقة صنع القرار الدينامي. "تعقيد التفاصيل" إذا أردت. هناك عدد كبير من هذه العوامل مع القرارات المتخذة في فترات زمنية منفصلة.
وسيكون من الغباء القول بأن "التعقيد الدينامي" هو عموما أكثر أهمية من "تعقيد التفاصيل". تماما كما سيكون من الحماقة أن يجادل بأن الخيارات الحقيقية هي أي شيء سوى تكملة لأفضل الممارسات نبف. ولكن الخيارات الحقيقية يمكن أن تقوض التفكير الاستراتيجي الخاص بك إلى التركيز على عدد قليل من العمليات الحيوية الرئيسية، حيث شجرة القرار سوف تتجاوز أكبر لوحة بيضاء مجلس الإدارة. في هذا المعنى، فإنها تدمج هذين الجانبين من صنع القرار الاستثماري الخاص بك في إطار واحد قابل للسحب.
في الختام: إن تقييم فرص الاستثمار التي لا رجعة فيها في ظل عدم اليقين باستخدام صافي القيمة الحالية لا يأخذ في الاعتبار الخيارات الإدارية ويعامل الأصول الرأسمالية على أنها محتفظ بها بشكل سلبي. ويمكن أن يساعد نهج الخيارات الحقيقية من خلال تقييم هذه الأصول غير الملموسة الإدارية ومنع الأخطاء. تقييم الخيارات الحقيقية تقترض أدوات معقدة ولكن لا تدع هذا يحجب الحدس البسيط. حيثما كان ذلك مناسبا، سوف تساعدك الخيارات الحقيقية على اتخاذ قرارات أفضل.

استراتيجية كمحفظة من بيتيونس ريال مدريد - خيارات حقيقية مقابل.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
شارك هذا الرابط لصديق:
المستندات المرجعية.
لا توجد مستندات مرجعية.
وضع إشارة على هذا المستند.
شوهدت مؤخرا.
معظم الوثائق الشعبية للتمويل 4110.
الموضوع 1 - مقدمة إلى المشتقات الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - شتاء 2006 الموضوع 1: مقدمة إلى المشتقات تايجين كيم كوهك كلية إدارة الأعمال 6-7 سبتمبر، 2.
الموضوع 1- مقدمة عن المشتقات.
الموضوع 4 - أسعار الفائدة الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - شتاء 2006 الموضوع 4: أسعار الفائدة تايجين كيم كوهك كلية إدارة الأعمال 20-21 سبتمبر، 2016 تايجين.
الموضوع 4- أسعار الفائدة.
4110_2_16 الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - شتاء 2006 الموضوع 2: ميكانيكا المشتقات الأسواق تايجين كيم كوهك كلية إدارة الأعمال 6-7 سبتمبر.
الموضوع 3 - المشتقات وإدارة المخاطر الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - شتاء 2006 الموضوع 3: المشتقات وإدارة المخاطر تايجين كيم كوهك كلية إدارة الأعمال 13-14 سبتم.
الموضوع 3 - المشتقات وإدارة المخاطر.
07. مقايضات الجامعة الصينية في هونغ كونغ فينانس 4110 - شتاء 2006 طبيعة المقايضات مقايضة المبادلة هي اتفاقية لتبادل التدفقات النقدية في فوتو محددة.
14. خيارات العقود الآجلة الجامعة الصينية في هونغ كونغ فينانس 4110 - شتاء 2006 ميكانيكا الخيارات الآجلة للمكالمات العقود الآجلة الخيارات عندما يكون الخيار الآجلة للمكالمات يمارس.
14. خيارات العقود الآجلة.
دراسة على الذهاب.
مواد أخرى ذات صلة.
4110_1516_15 الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - خريف 2015 الموضوع 11: الخيارات على مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة تيجين كيم كوهك الأعمال.
HullFund8eCh03ProblemSolutions الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - خريف 2015 الفصل 3 استراتيجيات التحوط باستخدام أسئلة الممارسة المستقبلية المسألة 3.8. في تشي.
ويمكن أيضا أن يتم حساب ذلك عن طريق العمل مرة أخرى من خلال الشجرة كما هو مبين في الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - خريف 2015 الفصل 12 مقدمة إلى الأشجار ذات الحدين أسئلة الممارسة مشكلة 12.8. النظر في t.
4110_3_15 الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - خريف 2015 الموضوع 3: المشتقات وإدارة المخاطر تايجين كيم كوهك كلية إدارة الأعمال 15-16 سبتمبر.
13. خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات الجامعة الصينية في هونغ كونغ المالية 4110 - شتاء 2006 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات الخيارات الأوروبية على الأسهم دفع توزيعات الأرباح يي.
13. خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات.
المشكلة 1021 استخدم برنامج ديريفاجيم للتحقق من أن الشكلين 101 و 102 هما الجامعة الصينية لهونغ كونغ المالية 4110 - خريف 2015 الفصل 10 خصائص خيارات الأسهم أسئلة الممارسة المشكلة 10.8. اشرح لماذا t.
تظهر هذه المعاينة صفحات المستند 1 - 3. اشترك لعرض المستند الكامل.
الحصول على دورة البطل.
القانونية.
اتصل بنا.
حقوق الطبع والنشر © 2017. بالطبع البطل، وشركة الخصوصية الشروط.
بالطبع لا ترعى بطل أو أقرتها أي كلية أو جامعة.

T 2 استراتيجية وخيارات حقيقية استراتيجية وحقيقية.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
شارك هذا الرابط لصديق:
معظم الوثائق الشعبية ل مغمت 4132.
CH04TBRev أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 04 موضوعات أخرى في الصناعة والتحليل التنافسي ترو فالس Q.
CH01TBRev أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 01 مفهوم الاستراتيجية صحيح خطأ أسئلة عنوان السؤال TF01.
CH15 أو كلير ليك مغمت 4132 - ربيع 2014 الفصل 15 استراتيجيات النمو الخارجي: عمليات الاندماج والاستحواذ والتحالفات ترو أو F.
CH16 أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 الفصل 16 الاتجاهات الحالية في الإدارة الاستراتيجية صحيح أو خطأ أسئلة 1. بوسي.
CH14 أو كلير ليك مغمت 4132 - ربيع 2014 الفصل 14 تنفيذ استراتيجية الشركة: إدارة شركة الأعمال المتعددة ترو أو F.
CH12TBRev أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 12 الصناعات القائمة على التكنولوجيا وإدارة الابتكار ترو.
شوهدت مؤخرا.
دراسة على الذهاب.
مواد أخرى ذات صلة.
عملاء الشركات ج أنها توفر قيمة للشركة وتوفر أساسا ل أو كلير ليك مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 05 تحليل الموارد والقدرات صحيح أسئلة كاذبة كيستي.
حدث عصر التنويع ما يقرب من 1950-1980 عندما أو واضح بحيرة مغمت 4132 - ربيع 2014 الفصل 13 استراتيجية التنويع صحيح أو خطأ أسئلة 1. قد يكون التنويع.
B 2 مصادر ميزة التكلفة اقتصاديات الحجم حدود لاقتصادات الحجم أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 09 ميزة التكلفة صحيح خطأ أسئلة عنوان السؤال السؤال الجذعية.
في الواقع يعتمد الخيار على الصناعة ولكن في الغالب على صالح الاستراتيجي أو واضح بحيرة مغمت 4132 - ربيع 2014 الفصل 7 مصادر وأبعاد ميزة تنافسية أسئلة صحيحة أو خاطئة.
تصبح متقطعة وأنشأت الأسباب والنتيجة العلاقات كسر أو واضح بحيرة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 18 الاتجاهات الحالية في الإدارة الاستراتيجية صحيح خطأ أسئلة كيس.
الصناعات الصغيرة التي تطورت بسرعة للوصول إلى مرحلة النضج وتسليع أو بحيرة واضحة مغمت 4132 - ربيع 2014 أسئلة الفصل 11 تطور الصناعة والتغيير الاستراتيجي صحيح خطأ أسئلة كيو.
صفحة 2 & # 47؛ 21.
تظهر هذه المعاينة صفحات المستند 2 - 5. قم بالتسجيل لعرض المستند الكامل.
الحصول على دورة البطل.
القانونية.
اتصل بنا.
حقوق الطبع والنشر © 2017. بالطبع البطل، وشركة الخصوصية الشروط.
بالطبع لا ترعى بطل أو أقرتها أي كلية أو جامعة.